(Adam Lévy)
Les fonds à date cible peuvent être une excellente option sans intervention pour de nombreux investisseurs qui n’ont tout simplement pas le temps de gérer leurs portefeuilles de retraite. Tout ce que vous avez à faire est de sélectionner une année autour de laquelle vous prévoyez prendre votre retraite, et le gestionnaire de fonds se souciera de la répartition de l’actif. À mesure que vous vieillissez, le portefeuille déplacera plus d’actifs des actions vers les obligations, conduisant théoriquement à un portefeuille moins volatil.
Les fonds à date cible peuvent faire un excellent travail pour gérer un portefeuille et s’assurer que le profil de risque est approprié jusqu’à la retraite. Mais une fois que vous êtes à la retraite, ils peuvent échouer en allouant une trop grande partie du portefeuille aux obligations.
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Un aperçu d’un plan de descente de fonds à date cible
Les changements dans l’allocation d’actifs au fil du temps dans un portefeuille sont appelés une trajectoire de descente. Un fonds à date cible suit une trajectoire de descente spécifiée, qui est généralement indiquée dans son prospectus ou sur le site Web de la société de fonds.
Par exemple, les fonds à date cible de Vanguard investissent 90 % dans des actions et 10 % dans des obligations jusqu’à 25 ans à compter de la date de retraite cible. Ensuite, il augmente lentement l’allocation d’obligations chaque année jusqu’à ce qu’il atteigne 50 % d’obligations et 50 % d’actions à la retraite. Il continue d’augmenter l’exposition aux obligations au cours des sept prochaines années jusqu’à ce qu’il atteigne 70 % d’obligations et 30 % d’actions, niveau auquel il reste tout au long de la durée de vie du fonds.
Bien qu’il n’y ait pas de plan de descente standard pour les fonds à date cible, la plupart suivent une trajectoire très similaire. Le rééquilibrage automatique des fonds à date cible peut profiter à de nombreux investisseurs qui n’ont pas le temps, l’énergie ou l’intérêt de s’engager dans la gestion de leur portefeuille. Cependant, il y a quelques inconvénients importants à considérer.
Les fonds à date cible ne connaissent pas vos autres actifs
Dans la planification de la retraite, il est important de tenir compte de tous vos actifs et de la façon dont vous pourriez les utiliser pour financer vos dépenses. L’un des plus grands atouts que vous aurez à la retraite sont vos prestations de sécurité sociale.
Le chèque mensuel moyen de la sécurité sociale est de 1 669,44 $. On s’attend à ce qu’une personne moyenne perçoive ses prestations pendant 19 ans et demi en fonction de l’espérance de vie à 65 ans et de l’âge moyen auquel les gens commencent à percevoir des prestations. Cela rend la valeur actuelle de la prestation moyenne de sécurité sociale égale à environ 295 000 $ à un taux d’actualisation de 3 %. (N’oubliez pas que la sécurité sociale est ajustée en fonction de l’inflation chaque année, de sorte que le taux d’actualisation peut être généreux.) Si vous pouvez vous attendre à vivre plus longtemps ou à gagner un salaire supérieur à la moyenne au cours de votre carrière professionnelle, vos prestations de sécurité sociale auront encore plus de valeur.
La sécurité sociale doit être considérée comme un actif à revenu fixe. Si votre portefeuille de 500 000 $ est déjà composé à 50 % d’actifs à revenu fixe au moment où vous prenez votre retraite à 65 ans, votre allocation d’actifs réelle peut être supérieure aux deux tiers des titres à revenu fixe lors de la comptabilisation de la sécurité sociale. Et à 72 ans, lorsque le portefeuille atteint 70 % de titres à revenu fixe, il peut être plus proche de 80 % si l’on tient compte de la sécurité sociale.
Sans parler des autres actifs que les retraités peuvent détenir, notamment une autre pension, des biens immobiliers ou un portefeuille de titres en dehors de leurs comptes de retraite. Si ces éléments ne sont pas pris en compte, la répartition de l’actif fournie par un fonds à échéancier peut ne pas convenir à un retraité.
Conserver la majorité des actifs dans des titres à revenu fixe n’est pas optimal
Presque tous les fonds à date cible suivent le principe selon lequel les obligations et autres actifs à revenu fixe devraient constituer la majorité de votre portefeuille à la retraite. En fait, la recherche montre que l’allocation d’actifs optimale consiste à utiliser une trajectoire de glissement en forme de V où l’allocation d’obligations culmine à l’âge de la retraite. Le portefeuille revient régulièrement vers un portefeuille de titres majoritaires au cours des 15 premières années de retraite avant d’atteindre un état stable.
La raison pour laquelle cela fonctionne est que la séquence de risque de rendement est la plus élevée au cours de la première décennie environ de la retraite. Et, pour ne pas être morbide, mais il y a aussi un délai réduit pour les retraits. L’utilisation de la trajectoire de glissement en forme de V offre une plus grande valeur de portefeuille terminal tout en atténuant la séquence de risque de rendement.
La plupart des fonds à échéancier continuent d’accroître l’exposition aux obligations tout au long de la retraite. Et c’est déjà problématique en raison du fait que la sécurité sociale et d’autres actifs ne sont pas pris en compte. Mais lorsque vous ajoutez le fait que cela place déjà les retraités dans une situation financière trop conservatrice, c’est extrêmement sous-optimal.
Une fois à la retraite, vous aurez peut-être plus de temps et d’énergie pour vous occuper de votre portefeuille. Il vous incombe peut-être d’abandonner les fonds à date cible dans lesquels vous avez investi au cours de votre carrière et d’examiner de plus près votre situation financière afin de maximiser votre patrimoine et de financer une belle retraite.
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