La banque tiendrait la réunion “ad hoc” pour discuter des “conditions actuelles du marché”, selon un porte-parole de la banque centrale. La réunion aurait dû commencer à 5 h HE.
Les plans de la BCE visant à relever les taux et à mettre fin à des années de soutien à l’économie par le biais d’achats d’obligations ont fortement augmenté les coûts d’emprunt dans certains des pays les plus endettés d’Europe, ce qui a conduit la banque à demander plus de détails sur la manière dont elle propose d’empêcher la zone euro fragmentation du marché obligataire.
L’écart entre les rendements des obligations d’État allemandes et italiennes à 10 ans était à son maximum depuis mars 2020 lundi, selon Tradeweb. L’écart entre les obligations allemandes et grecques s’est également creusé récemment.
Les rendements italiens à 10 ans ont légèrement reculé à l’annonce de la réunion d’urgence de la BCE, tombant juste en dessous de 4% contre 4,3% mardi, selon Capital Economics.
“La stratégie soigneusement communiquée de la BCE consistait à mettre fin aux achats d’actifs, puis à relever les taux, en commençant par petits incréments et en accélérant si nécessaire”, a noté Kit Juckes, stratège Société Générale. “Cette stratégie connaît toutes sortes de problèmes aujourd’hui alors que la BCE se réunit pour discuter de sa politique et de ses outils anti-fragmentation.”
Fin 2021, la Grèce avait le ratio dette/PIB le plus élevé d’Europe à 193 %. L’Italie suivait avec 151 %.
“Panique dans la périphérie”
L’Europe est en meilleure forme qu’elle ne l’était la dernière fois que la BCE a commencé à relever ses taux.
L’économie de la Grèce, en particulier, a dépassé les attentes de croissance, et elle a des conditions favorables sur sa dette qui rendent le remboursement moins préoccupant. Mais ce n’est pas le cas en Italie, qui devra refinancer ses dettes plus tôt et où la croissance traîne.
“L’Italie n’a pas fait assez de réformes sérieuses”, a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef à la Berenberg Bank.
Et les turbulences sur le marché obligataire depuis la réunion de la BCE de jeudi dernier ont empilé la pression sur la banque.
“Avec les souvenirs de la crise de la dette européenne encore frais, les investisseurs se demandent comment et dans quelles circonstances la présidente de la BCE, Christine Lagarde, tiendrait sa promesse (…) d’agir contre une “fragmentation excessive” si nécessaire après la fin des achats nets d’actifs”, a déclaré Schmieding. a écrit mercredi dans une note intitulée “Panique dans la périphérie : il est temps pour la BCE de montrer son jeu”.
La BCE a déclaré qu’elle interviendrait et reprendrait les achats d’obligations si la situation se détériorait rapidement. Pourtant, le moment exact où il interviendrait n’est pas clair, ce qui rend les investisseurs de plus en plus nerveux.
“La BCE peut contenir le problème si elle le souhaite”, a déclaré Andrew Kenningham, économiste en chef pour l’Europe chez Capital Economics, plus tôt cette semaine. Mais ils n’ont pas défini leur “seuil de douleur”, a-t-il ajouté.