Le S&P 500 (^GSPC) est officiellement dans un marché baissier.
Pour tous ceux qui surveillent leurs portefeuilles – ou qui approchent de la retraite – c’est stressant.
Mais il y a un côté positif, en quelque sorte : les marchés baissiers ont tendance à effrayer l’inflation qui écrase les investisseurs aujourd’hui.
“Les marchés boursiers baissiers ont un point positif caché : ils entraînent toujours une baisse de l’inflation américaine”, a écrit Nicholas Colas de DataTrek mardi.
Bien que cela puisse être une piètre consolation pour un investisseur qui a acheté des actions alors que le S&P 500 était de 4 766 à la fin de 2021, c’est une lumière potentielle au bout du tunnel pour ceux qui sont moins exposés aux marchés, mais très exposé à la hausse du coût de la vie.
En ce qui concerne les précédents historiques, Colas a évoqué les marchés de 1973 à 1974, de 2000 à 2002 et de 2008, notant que dans les premier et dernier cas, “l’inflation PCE a chuté de 6 % pendant/juste après une baisse de + 35 % pour le S&P 500. ”
La raison pour laquelle cela se produit est simple. Lorsque les portefeuilles des gens sont gros, ils se sentent riches et se sentent à l’aise de dépenser. Mais, écrit Colas, « après tout, l’effet de richesse joue dans les deux sens. Lorsque les consommateurs voient leur valeur nette baisser sensiblement, leur demande globale devrait également baisser. »
« En plus de cela, poursuit Colas, les entreprises dont les cours boursiers plongent n’ont pas tendance à embaucher beaucoup de nouveaux travailleurs ou à accorder des augmentations de salaire importantes. L’inflation des salaires, un problème sérieux au cours des 6 à 12 derniers mois, devrait commencer à se modérer.
Nouvelles du mardi de licenciements dans des entreprises allant de Coinbase (PIÈCE DE MONNAIE) à Redfin (RDFN) suggère certainement que ces pressions sur le marché du travail s’intensifient.
Et tandis que l’utilisation de « toujours » par DataTrek suggère une certitude, le montant de l’allègement de l’inflation n’est pas clair. Cependant, le taux d’inflation actuel est conforme aux baisses observées en 1974 et 2008, l’inflation PCE en avril ayant dépassé 6%.
Un autre éléphant dans la pièce, bien sûr, est la référence de DataTrek à une baisse de 35 %. Le S&P 500 est peut-être en baisse d’environ 22 % jusqu’à présent cette année, mais 22 % n’est pas 35 %. Donc : l’indice doit-il y arriver – ou s’échanger à 3 118 contre un niveau d’environ 3 710 aujourd’hui – pour que les investisseurs trouvent un soulagement à l’inflation ? Heureusement, Colas dit non.
“Bien que nous n’ayons pas encore vu les cours des actions baisser de 35%, l’histoire dit que nous n’avons peut-être pas besoin de tout ce mouvement (ou de la contraction économique qu’il présage) pour maîtriser l’inflation”, a écrit Colas.
Selon Colas, alors qu’une récession devient l’opinion consensuelle des investisseurs, la baisse totale de 35 % des cours boursiers dans cette récession pourrait ne pas se produire.
“Bien que nous ne pensions pas être au plus bas de l’année, il est de plus en plus facile de faire le lien entre les points où les actions pourraient toucher le fond”, a écrit Colas. “Alors que les investisseurs sont de plus en plus convaincus que les valorisations reflètent un ralentissement économique et des bénéfices au niveau de la récession, les marchés devraient se stabiliser.”
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Ethan Wolff Mann est rédacteur principal et chef de cabinet chez Yahoo Finance. Lorsqu’il fait des reportages, il se concentre sur l’investissement, les problèmes de consommation et les finances personnelles. Suivez-le sur Twitter @ewolffmann.
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