Un trader travaille sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, le 1er juin 2022.
Brendan Mc Dermid | Reuter
LONDRES — Les marchés boursiers mondiaux chutent après L’inflation américaine du mois de mai ravivé les craintes que les banques centrales soient contraintes à un resserrement agressif de la politique monétaire.
Le rapport très attendu de l’indice des prix à la consommation de vendredi est arrivé plus chaud que prévu à 8,6% par an, refaisant surface les inquiétudes du marché selon lesquelles l’action du Réserve fédérale et d’autres banques centrales pourraient risquer de faire basculer l’économie dans la récession.
Les principales moyennes aux États-Unis ont clôturé vendredi leurs plus fortes baisses hebdomadaires depuis janvier, et les contrats à terme indiquent de nouvelles pertes à Wall Street quand la cloche d’ouverture sonne le lundi.
Actions en Asie-Pacifique a plongé lundi, avec Hong Kong Indice Hang Sengdu Japon Nikki 225 et la Corée du Sud Kospi tous en baisse de plus de 3 %. Les actions européennes ont également chuté au début des échanges, avec le marché paneuropéen Stoxx 600 perdant 2% alors qu’une mer de rouge a balayé les actifs à risque mondiaux.
Pendant ce temps, le Trésor américain à 2 ans le rendement a atteint son plus haut niveau depuis 2007 lundi matin et a devancé 10 ans taux pour la première fois depuis avril, une inversion souvent considérée comme révélatrice d’une récession imminente.
‘Coup de poing dans le ventre’
Au cœur de la réaction défavorable du marché à la lecture de l’IPC de vendredi se trouve la crainte que les attentes d’inflation se soient élargies et se soient enracinées, au-delà des facteurs éphémères bien documentés tels que les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement et les chocs énergétiques.
“Je pense que la probabilité de tomber dans un marché baissier et même dans une récession a indéniablement augmenté à la suite du coup de poing de vendredi, d’une certaine manière”, a déclaré lundi à CNBC Fahad Kamal, directeur des investissements chez Kleinwort Hambros.
Kamal a ajouté qu’il y avait “très, très peu de bien” dans le rapport sur l’inflation de vendredi, qui, selon lui, indiquait que l’inflation n’avait pas culminé et s’était plutôt élargie à l’ensemble de l’économie.
“On en parle moins dans le sexe et la violence des prix du pétrole et des matières premières et d’autres choses, mais en fait, le loyer est très collant et c’est une énorme partie de l’indice. Il semble y avoir également une dynamique à la hausse, ce qui implique que l’inflation va être avec nous plus haut et plus longtemps que prévu même la semaine dernière », a-t-il déclaré.
Richard Kelly, responsable de la stratégie mondiale chez TD Securities, a déclaré lundi à CNBC que les marchés obligataires et boursiers signalaient désormais qu’une récession s’annonçait, très probablement au quatrième trimestre de 2022 et au premier trimestre de 2023.
“Dans l’ensemble, si vous regardez les marchés boursiers, ils vous disent que l’ISM (indice d’activité économique américain) tombera probablement à 50 ou sous-50 au cours des deux à trois prochains mois, et c’est en partie ce que la Fed et les banques centrales faire pour maîtriser l’inflation”, a déclaré Kelly.
La barre des 50 sépare l’expansion de la contraction dans un indice des directeurs d’achat, un indicateur fiable de l’activité économique.
“Bien que (la Fed) ne puisse pas rester là et dire que son travail consiste à mettre fin à la création d’emplois pour le moment, c’est essentiellement ce qu’elle doit faire si elle veut maîtriser l’inflation maintenant”, a ajouté Kelly.
Tous les yeux sur les banques centrales
La semaine à venir sera cruciale dans la lutte contre la flambée de l’inflation pour les banques centrales et les marchés mondiaux.
Les responsables de la Réserve fédérale se réuniront mardi et mercredi pour discuter de leur prochaine décision de politique monétaire. Le Federal Open Market Committee devrait annoncer mercredi une hausse d’au moins 50 points de base, après avoir déjà relevé les taux deux fois cette année, bien que les paris du marché pour une hausse de 75 points de base aient augmenté à la lumière du chiffre de l’IPC de vendredi.
La banque d’AngleterreLe comité de politique monétaire annoncera jeudi sa dernière décision en matière de taux d’intérêt, tandis que le Banque du Japon, Banque nationale suisse et la BCB du Brésil se rencontrent également cette semaine.
Les investisseurs assimileront également une multitude de données sur l’activité économique, notamment la production industrielle et les ventes au détail en Chine, la production industrielle, l’emploi et les ventes au détail au Royaume-Uni, ainsi que l’inflation des prix à la production, les ventes au détail et la production industrielle aux États-Unis.
Le PIB du Royaume-Uni a diminué de 0,3 % en glissement mensuel en avril, les chiffres officiels ont montré lundi, en deçà des attentes des économistes pour une expansion de 0,1% et renforçant les craintes d’un ralentissement économique avant la décision de jeudi de la Banque d’Angleterre.
“En termes généraux, la série de données sera passée au peigne fin pour détecter les signaux de récession, avec l’ironie supplémentaire que tout signe de vigueur de l’activité est susceptible d’être un cas de” bonnes nouvelles “mauvaises (c’est-à-dire d’exercer une pression à la hausse supplémentaire sur les attentes en matière de taux), tandis que la pression sur les banques centrales est de conserver un semblant de contrôle sur les récits de trajectoire des taux, bien qu’ils se soient avérés désespérément faux sur l’inflation », a déclaré Marc Ostwald, économiste en chef et stratège mondial chez ADM Investor Services International.
Et maintenant pour les investisseurs ?
Kelly a suggéré que les marchés étaient devenus complaisants dans l’espoir qu’une décélération de l’inflation globale signalerait que les banques centrales ont rattrapé la hausse des prix. Il a fait valoir que les données de vendredi indiquaient à quel point la Réserve fédérale restait derrière la courbe et à quel point l’inflation persisterait probablement.
La Dollars américain renforcé une fois de plus lundi alors que les investisseurs recherchaient le refuge traditionnel, faisant grimper le billet vert par rapport à la plupart des devises mondiales. Kelly a souligné que Valeurs Mobilières TD détient des positions longues sur le dollar par rapport à l’euro et au dollar canadien.
“Vous regardez où vont les hausses de taux et les prix, vous regardez les différentiels d’actions et cela vous dit d’être long en dollars”, a-t-il déclaré.
“C’est quelque chose qui s’élargit ici, et qui se répercute ensuite dans la boucle des conditions financières en termes de resserrement qui revient ensuite dans la croissance et le côté risque en termes de ce que le marché veut évaluer en actions et en crédit. “
Sur le front boursier, Kamal a déclaré que bien qu’il n’y ait pas de “couverture parfaite” contre l’inflation et une récession, il y a des mesures que les investisseurs peuvent prendre pour affronter la tempête. Kleinwort Hambros continue de détenir une importante pondération en espèces et cherche à la déployer sur des avoirs à long terme fondamentalement solides lorsqu’ils atteignent des “prix attractifs”, a-t-il expliqué.
“Il est indéniable que dans tout ce naufrage, il y aura beaucoup de joyaux. Nous avons augmenté notre allocation aux matières premières … nous cherchons peut-être à ajouter à cela car il est clair que les matières premières sont un domaine qui est raisonnablement bon pour vous protéger de l’inflation sur à long terme », a déclaré Kamal.
“Si vous êtes sur le marché des actions, il est vraiment difficile d’éviter le secteur de l’énergie en ce moment, car il y a clairement un énorme déficit structurel de pétrole et de gaz et les actions énergétiques sont toujours bon marché, croyez-le ou non, malgré une course tonitruante. -up, et il y a encore de la place pour ce secteur.”