Les prix de l’essence supérieurs à 5 $ le gallon ne sont pas le seul problème du marché boursier

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lundi 13 juin 2022

La newsletter d’aujourd’hui est de Brian Sozzirédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.

Plusieurs fois au cours de ma carrière sur les marchés financiers, j’ai pu repérer des accidents de train avant qu’ils ne surviennent.

Le compromis pour consacrer chaque seconde éveillée à l’étude des marchés, des êtres humains qui y sont impliqués, de la planification stratégique dans ma cuisine et de la manipulation de nombreux chiffres, a été de voir ces événements se dégrader.

Donc, sans hésitation, je suis confiant en disant que nous nous dirigeons vers un endroit potentiellement sombre pour le marché boursier au cours des 12 prochains mois (et oui, nous sortirons de ce trou noir). Je dis cela avec la tête froide et sans arrière-pensée — je n’ai rien à vendre : je ne suis qu’un observateur du marché regardant vers l’avenir et voyant une foule de problèmes convergents. Je ne suis pas long sur les actions, ni court sur les actions.

Si cette prise de chaud vous inquiète, elle devrait. En fait, laissez cette newsletter gratuite servir aujourd’hui d’appel au réveil. Ce que vous faites à partir de maintenant dépend de vous, bien sûr. Mais ce que vous devriez faire à ce moment critique, c’est évaluer pourquoi vous êtes même sur le marché boursier pour commencer, quels sont vos objectifs financiers et à quel point vous êtes mentalement fort pour traverser les douze prochains mois éventuellement difficiles.

Et croyez-le mieux: il y a plus de brassage que de risque à la baisse pour les bénéfices trimestriels de Walmart (WMT) parce qu’un le gallon moyen d’essence coûte maintenant plus de 5 $ dans tout le pays.

5 problèmes auxquels est confronté le marché boursier

1. La Fed est votre ennemie : La Fed augmentera probablement les taux d’intérêt de 50 points de base plus tard cette semaine et signalera que d’autres augmentations comme celle-ci sont en cours alors qu’elle tente d’étouffer l’inflation qui casse le portefeuille. Le prochain problème ici : si la Fed passe carrément à contraignant politique de taux d’intérêt. “Jusqu’à ce point [Jerome] Powell a esquivé si la Fed devra devenir restrictive. Nous pensons qu’il va maintenant embrasser le SEP [summary of economic projections] idée qu’il y a de fortes chances que la Fed doive imposer une retenue modérée, bien qu’elle n’ait pas besoin de verrouiller cette décision aujourd’hui », a déclaré le stratège d’EvercoreISI et ancien employé de la Fed de New York, Krishna Guha, dans une nouvelle note aux clients. Quoi qu’il en soit, la Fed est maintenant en train d’aspirer la vie du marché boursier plutôt que de le pomper avec de la drogue comme elle le faisait avant 2022. Avec cela viendra probablement un autre calcul pour les marchés.

2. L’inflation se propage : Un aspect négligé à lecture de l’inflation super chaude de la semaine dernière Les hausses de prix s’étendent au-delà des biens. L’économie est désormais confrontée à un vent contraire inflationniste à double baril : le coût pour nourrir et loger votre famille augmente parallèlement à une augmentation des coûts de déplacement ou de restauration. Et une fois de plus, cela renforce ce que j’ai dit plus haut sur le fait que la Fed est votre ennemie. “La rotation des forces inflationnistes des biens vers les services qui s’est clairement produite au cours des derniers mois de données est une évolution encore plus malvenue pour la Fed”, ont souligné les économistes de Citi dirigés par Veronica Clark dans une note aux clients.

3. Wall Street au ralenti : Considérez cette friandise pas si amusante de FactSet. Du 15 mars au 10 juin, 417 entreprises du S&P 500 ont cité le terme « inflation » lors de leurs appels de résultats, soit près de trois fois la moyenne quinquennale de 155. En fait, il s’agit du plus grand nombre d’entreprises du S&P 500 mettant en garde contre « l’inflation » sur les appels de bénéfices remontant à au moins 2010, dit FactSet. Et comment les analystes ont-ils réagi ? Ce n’est pas le cas : les estimations de bénéfices sont restées relativement stables. Cela ouvre la voie à une saison des résultats du deuxième trimestre de déceptions surprenantes avec des pressions inflationnistes au cœur. Les tendances de révision à partir de juin sont conformes à celles de mai, notent les stratèges de Citi. Citi affirme que la résilience des estimations de bénéfices est “surprenante” face à l’inflation, aux blocages en Chine et aux vents contraires géopolitiques. Convenu.

4. Les invendus s’accumulent : Avec le ralentissement de la croissance économique, de nombreuses entreprises commencent à en ressentir les effets sous la forme de stocks gonflés. Ce sera un problème majeur pour les détaillants tels que Target (TGT), ainsi que son vaste réseau de fournisseurs. Et les stocks excédentaires ne sont pas seulement un problème de détaillants – ce défi est auquel sont confrontées les entreprises de matériel informatique et d’aliments emballés qui ont du mal à se vendre à des prix inflationnistes. « Les stocks des entreprises américaines sont désormais au-dessus de la tendance pré-pandémique ; les stocks des noms de consommateurs du Russell 1000 ont augmenté de plus de 80 milliards de dollars depuis la fin de 2019, principalement grâce aux détaillants. Les risques augmentent alors que l’élan de la consommation axée sur les biens pourrait s’affaiblir et que la relance s’inverse », a déclaré Julian Emanuel, stratège d’Evercore ISI, dans une nouvelle note.

5. Dirigeants paralysés : Dans l’environnement actuel, les dirigeants ne peuvent pas faire grand-chose pour résoudre le problème de la flambée de l’inflation et de la baisse de la confiance des consommateurs. L’administration Biden ne proposera pas une nouvelle série de contrôles de relance, car cela ne ferait qu’ajouter de l’huile sur le feu inflationniste et il est peu probable qu’elle ait une chance d’être adoptée. Les prix du gaz ont continué à grimper malgré diverses tentatives à court terme de l’administration pour arrêter le problème. Ils sont donc paralysés. Pendant ce temps, il est peu probable que la Réserve fédérale fasse allusion à une réduction des taux avant 2024, et encore moins suggère qu’elle suspendra son rythme actuel de hausse des taux. Et enfin, les chefs d’entreprise sont paralysés parce qu’ils se heurtent à des niveaux où les consommateurs ne dépenseront pas « X » dollars de plus pour un bien ou un service.

L’histoire continue

Et sur cette note, profitez de votre café du matin. Bonne négociation !

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