Nitin Singh : Nous disons très simplement à nos clients qu’au lieu de regarder les classes d’actifs conventionnelles, il est très important de regarder votre portefeuille en trois parties.
Le premier élément du portefeuille – le filet de sécurité – qui est un portefeuille qui, même si le monde touche à sa fin, sera protégé, vous donnera un revenu, vous donnera un rendement, vous donnera n’importe quoi. Et selon votre appétit pour le risque, selon votre besoin de liquidités, cela variera entre vous et moi. En règle générale, ce portefeuille ne battra jamais l’inflation parce qu’il est «remplissez-le, fermez-le, oubliez-le, soyez complètement en sécurité».
La deuxième partie, et qui varie généralement entre 5 et 20 % des portefeuilles des clients en fonction des besoins de liquidité, est généralement le portefeuille lié au marché.
Le portefeuille lié au marché varie selon les titres à revenu fixe, les FPI, les InvIT, les fonds communs de placement, les actions publiques, les grandes capitalisations, les moyennes capitalisations et les petites capitalisations. Mais c’est là que nous passons tous la majeure partie de notre temps à dire que si le marché offre un rendement de 6-8-10 %, comment puis-je m’assurer que j’obtiens un alpha de 2-3 % – c’est pourquoi vous avez tendance à travailler avec les managers, on a tendance à identifier les actions,… et c’est là que va l’énergie de chacun.
La troisième partie du portefeuille est le portefeuille stratégique, qui est un peu plus illiquide (en) nature, qui est généralement censé vous fournir cet alpha de 15-18-20-25-30%, qui pour les entrepreneurs comprend des participations de leur investissements stratégiques de sa propre entreprise, capital-investissement, capital-risque, dette à risque, immobilier.
Ce que nous disons à nos clients, c’est qu’il faut d’abord réfléchir à ce que devrait être la répartition entre ces trois compartiments.
Généralement, ce que nous finissons par dire aux gens, c’est qu’un troisième seau devrait représenter entre 20 et 30 % de votre portefeuille si vous êtes, disons, un client modéré à agressif.
La deuxième chose est que la seule chose qui façonne l’Inde aujourd’hui est la révolution numérique. Nous croyons fermement qu’au cours des 10 prochaines années, le type de création de valeur qui va se produire en Inde.
Pour vous donner une idée des 10 dernières années, vous avez vu une création de valeur d’environ 1,5 billion de dollars sur les marchés privés et publics.
Avant cela, le nombre était similaire, peut-être un peu inférieur. Notre thèse et notre prémisse sont qu’au cours des 10 prochaines années, vous verrez cela tripler en raison de ce qui se passe structurellement, ce qui signifie essentiellement que vous devez être présent dans ces deux espaces. Une grande partie de cela est ce qui mènera aux entreprises numériques. Maintenant, que ce soit privé ou public n’a pas d’importance parce que beaucoup de ces entreprises traverseront le cycle et deviendront publiques à un moment donné.
Mais, en tant qu’UHNI, en tant que millionnaire, si vous voulez pérenniser votre portefeuille – et j’utilise beaucoup ce mot parce que les entrepreneurs comprennent la pérennité de leurs entreprises – ils doivent également comprendre comment pérenniser leurs portefeuilles.
Pour assurer la pérennité de votre portefeuille, vous devez disposer d’au moins 20 % d’allocation à ces entreprises sur une période donnée. Si vous êtes à zéro aujourd’hui, il vous faudra 3 à 4 ans pour vous développer, mais vous le devez. C’est ce qui entraînera le prochain niveau de croissance.
Le deuxième élément que vous dites à vos clients est que les marchés parfaits – les marchés deviennent de plus en plus parfaits si vous regardez les actions publiques, si vous regardez les titres à revenu fixe négociés. À l’échelle mondiale, les marchés parfaits ne vous offrent qu’une quantité limitée d’opportunités de générer de l’alpha.
Mais vous devez être exposé à cela, vous devez avoir une exposition de 60 à 70 % à cela, mais ce sont vraiment des marchés imparfaits et des opportunités imparfaites qui vous donneront l’opportunité de créer de l’alpha. Mais vous devez avoir un mélange entre eux.
Le troisième élément est que nous sommes optimistes sur les grandes capitalisations aujourd’hui, nous disons être dans votre portefeuille d’actions, être exposé à 60-70 % de grandes capitalisations. Nous croyons qu’il s’agit de titres à revenu fixe de haute qualité. Il existe aujourd’hui une excellente occasion de remplir votre portefeuille avec de bons AAA en franchise d’impôt, car vous n’avez pas vu ces rendements, si vous souhaitez le verrouiller et le conserver.
Nous sommes optimistes en ce qui concerne la dette à risque, une catégorie intéressante, parce que si vous dites qu’il y a de la difficulté du côté du capital-risque et si les cycles de levée de fonds vont s’allonger, par conséquent, le coût de la levée de capital-risque est beaucoup plus élevé que le le coût de la levée de la dette de capital-risque et les entreprises de bonne qualité peuvent y entrer.
Ainsi, nous continuons d’être optimistes sur les thèmes du capital-risque numérique et du capital-risque grand public de bonne qualité.
Ce qui s’est passé pour la perspective des prix sur le marché, c’est que vous avez été en fait retardé d’un an, en gros vu une baisse de 20 à 25 % des prix sur le marché.
Mais aujourd’hui, nous avons levé Rs 8 000 crore comme capital-risque. De cela, seuls Rs 2 000 à 2 500 crores ont été déployés. Le reste de Rs 5 500 crore est toujours assis sous forme de poudre sèche à invoquer.
Quand je parle aux gestionnaires de fonds, ils me disent deux choses. La première est qu’il y a une plus grande santé mentale. Ils ont un pouvoir de fixation des prix. Ils recherchent des entreprises de meilleure qualité. L’accent est de plus en plus mis sur les entreprises, sur l’excellence opérationnelle et la pérennité du cycle de vie.
Il y aura une consolidation au cours de la prochaine année, car de nombreuses entreprises finiront par se consolider pour devenir des leaders du marché. Donc, être quelqu’un qui commence avec de l’argent ou qui arrive sur le marché aujourd’hui, c’est un bon moment. Avez-vous perdu environ un an de retour? C’est bien, mais pour un fonds de 10 ans, ça n’a pas d’importance.