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jeudi 21 juillet 2022
La newsletter d’aujourd’hui est de Jared Blikré, un journaliste concentré sur les marchés sur Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @SPYJared.
Le Nasdaq (^IXIC) a décroché son cinquième gain en six jours mercredi.
Au cours du mois dernier, le S&P 500 et le Nasdaq ont tous deux augmenté de plus de 7,5 %. Et la petite capitalisation Russell 2000 a gagné près de 10 % sur cette période.
Mardi, l’indice technologique était en hausse de 3%. Pendant ce temps, 97% du S&P 500 (^GSPC) composants fermés en vert.
Ainsi, alors que les actions commencent à remonter un peu au milieu de l’été, n’appelez pas cela un marché baissier, dit un stratège de Wall Street. Parce qu’un rallye baissier n’est tout simplement pas une façon polie de parler de ce marché.
Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers, a rejoint Yahoo Finance en direct mardi et a offert son commentaire typiquement coloré sur le langage que les journalistes financiers et les commerçants utilisent souvent pour décrire les conditions actuelles du marché.
“Volatilité socialement acceptable” est ce que lui et Steve Sears d’Options Solutions ont surnommé ces rallyes flashy. Des rallyes qui, bien sûr, ont tendance à se produire dans les marchés baissiers.
Sosnick note que les jours de hausse et les jours de baisse ont tendance à se regrouper dans ces régimes de marché incertains.
“La volatilité fonctionne dans les deux sens. C’est un calcul mathématique”, explique Sosnick. “Vous montez [or] vous descendez d’un certain pourcentage. Mais quand on monte, psychologiquement, on se sent tellement mieux.”
Mais les investisseurs de nos jours n’ont qu’une seule question : est-ce le fond ?
Sosnick ne le pense pas, décomposant un mot à la mode familier qui a été évoqué récemment : capitulation.
Au lieu d’encadrer la capitulation en termes d’évolution des prix, Sosnick dispose d’une mesure simple pour identifier ces événements de compensation du marché – lorsque les gens arrêtent de lui poser des questions sur les actions.
“Nous n’avons pas abandonné tout espoir”, déclare Sosnick, notant que les gens lui demandent toujours quel est le meilleur moment pour acheter. « La vraie capitulation se produit lorsque les gens disent : ‘Oh mon Dieu. Je ne – ne m’en parle même plus’ », dit-il.
Et nous avons maintenant vu quelques jours au cours desquels certains investisseurs pourraient avoir des choses plus positives à dire sur le marché.
Mercredi, des noms battus comme Peloton (PTON), Coinbase (PIÈCE DE MONNAIE), et Dave (DAVE) parmi tant d’autres figuraient parmi les leaders du marché. Dave et Peloton, cependant, sont tous deux en baisse de 90 % par rapport à leurs sommets historiques, et Coinbase est en baisse de 80 %. Une piètre consolation pour bon nombre des actionnaires à plus long terme de ces sociétés.
Et ce type de rallye n’est pas exactement la configuration la plus constructive.
Les actions avec les pires techniques ont tendance à avoir un intérêt court élevé et mènent souvent ces rallyes dits “junk-off-the-bottom” – ou JOB. Chaque nouveau marché haussier commence à partir des plus bas du marché baissier avec quelque chose qui ressemble à ce que nous voyons actuellement. Mais dans un rebond durable, on s’attendrait à voir de nouveaux noms de qualité émerger et prendre les rênes.
Souvenez-vous, en 2009 c’était cassé des valeurs bancaires comme Citi (C) qui a conduit la charge plus haut. Treize ans (et des billions de QE) plus tard, Citi est toujours en baisse de 90 % par rapport à ses records.
Une action en baisse de 90 % a besoin d’un rallye de 900 % pour atteindre le seuil de rentabilité. Beaucoup des plus grands perdants de cette année n’approcheront probablement plus jamais leurs records de 2021.
Mais il y a quelques noms et secteurs de qualité parmi les actions battues et meurtries de cette année qui ont commencé à montrer des signes de vie il y a quelques mois – formant des bases constructives alors que les majors ont atteint de nouveaux creux en juin. Les actions de logiciels et certains noms de rupture ont commencé à se redresser en mai, et il semble que les actions chinoises aient atteint un creux en mars.
Mark Newton, CMT, directeur général et responsable de la stratégie technique chez Fundstrat, a déclaré que les investisseurs qui se concentrent sur le prochain mouvement de la Fed plutôt que sur ce qui se passe sur le marché pourraient également manquer le bateau.
“De nombreux investisseurs continuent d’accorder une plus grande attention aux craintes de récession et aux plans du FOMC d’augmenter de 75 pb contre 100 pb, et ignorent en grande partie un très grand rallye qui se produit dans la technologie ainsi que la récente baisse des attentes d’inflation, qui semblent toutes deux importantes, ” a déclaré Newton dans une note aux clients.
Newton s’attend à ce que le S&P 500 gagne encore 100 points d’ici la fin de ce mois. Et de l’avis de Newton, le nouveau test largement attendu du plus bas de 3 636 de cette année sur le S&P 500 pourrait ne plus être en jeu.
Mais les sceptiques abondent toujours sur les marchés, Bank of America Global Research déclarant dans une note mercredi que “le fardeau de la preuve incombe aux haussiers pour prolonger le rallye de l’été”.
Sosnick, pour sa part, n’est pas tout à fait baissier à court terme. Le sentiment est faible et le positionnement est basouvrant la possibilité d’un pari long tactique sur les actions pour de nombreux commerçants.
Mais, comme toujours, mise en garde emptor – “Les rallyes du marché baissier peuvent être courts”, a déclaré Sosnick. “Je les appelle courts, vifs et féroces.”
Et, semble-t-il, socialement acceptable.
Que regarder aujourd’hui
Calendrier économique
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8 h 30 HE : Indice des perspectives commerciales de la Fed de Philadelphiejuillet (-1,0 attendu, -3,3 au cours du mois précédent)
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8 h 30 HE : Inscriptions initiales au chômage, semaine terminée le 16 juillet (240 000 attendus, 244 000 la semaine précédente)
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8 h 30 HE : Réclamations continues, semaine terminée le 9 juillet (1,345 million attendu, 1,331 la semaine précédente)
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10h00 HE : Indice principaljuin (-0,5 % attendu, -0,4 % au cours du mois précédent)
Gains
Pré-commercialisation
-
AT&T (J), Voyageurs (VTR), DR Horton (DHI), Pierre noire (Bx), Union Pacifique (UNP), Compagnies aériennes américaines (AAL), Dow (DOW), Nokia (NOK), Danaher (DRH), Cinquième Troisième Bancorp (FITB), Fourniture de tracteur (TSCO), Marais McLennan (CMM), Interpublic (IPG)
Post-commercialisation
-
Instantané (INSTANTANÉ), Mattel (TAPIS), PPG Industries (PPG), Dominos (DPZ), Principe de soins de santé (THC), Bière de Boston (SAM)
Faits saillants de Yahoo Finance
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